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威尼斯人网上赌场:房企海外融资的窗户关上了吗?

时间:2018/4/26 11:57:17  作者:  来源:  查看:49  评论:0
内容摘要:2018年4月19日外汇局国际收支司司长、新闻发言人王春英在一季度外汇收支数据情况发布会上针对我们国家对于外债方面管理的政策会不会有变化的提问,表示外汇局正在会同人民银行研究进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策,并表示实际上,外管局也强化了对重点领域、重点行业借用外债的管理,...
2018年4月19日外汇局国际收支司司长、新闻发言人王春英在一季度外汇收支数据情况发布会上针对我们国家对于外债方面管理的政策会不会有变化的提问,表示外汇局正在会同人民银行研究进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策,并表示实际上,外管局也强化了对重点领域、重点行业借用外债的管理,例如,除有特殊规定外,房地产企业、地方政府融资平台不得借用外债;银行、证券等金融机构外债结汇需要经过外汇局批准等。

这是否可以被解读为房企海外融资政策风向转向恶化?房企海外融资现状如何?

房企海外融资的窗户关上了吗?

首先,我们认为这并不是房企海外融资政策转向恶化的表述,监管部门对于地产企业去境外融资的态度一直是比较审慎的。

从监管上,中资房企海外发债主要受到发改委和外管局的监管,企业境外发债的额度由发改委审批,目前仍然适用《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》(发改外资[2015]2044号,简称2044号文),而后续资金入境则涉及到外管局的审批。外管局在审核房地产公司境外资金入境上一直是比较审慎的,这也符合这次外管局一季度外汇收支数据情况发布会上提到的外管局已强化了对重点领域、重点行业借用外债的管理。

1. 境外发债流程

根据2044号文件,外债是指境内企业及其控制的境外企业或分支机构向境外举借的、以本币或外币计价、按约定还本付息的1年期以上债务工具,包括境外发行债券、中长期国际商业贷款等。而对于一年期以下的超短期海外债的发行,则不需要走此程序。

在这个新的制度框架下,企业境外发债直接向发改委提出备案登记申请,国家发改委在收到备案登记申请后5个工作日决定是否予以受理,自受理之日起7个工作日内,在外债总规模限额内出具《企业发行外债备案登记证明》。外债发行人凭备案登记证明按规定办理外债资金流出流入等有关手续。



2. 外管局对于房企借外债的审慎态度

外管局对于房地产企业和地方政府融资平台借外债的审慎原则在2017年1月中国人民银行发布的《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》(银发[2017]9号文,简称9号文)中就有体现。

银发[2017]9号文的发布进一步扩大企业和金融机构跨境融资空间,便利境内机构充分利用境外低成本资金,降低实体经济融资成本,在审慎经营理念基础上提高跨境融资的自主性和境外资金利用效率,体现了监管层面“扩流入”的政策导向。

根据9号文的规定,央行全口径宏观审慎管理政策覆盖的主体不仅包括境内法人企业(仅限非金融企业,不含政府融资平台和房地产企业)和法人金融机构,还包括外国银行境内分行。9号文采用除外条款的列举方式,将政府融资平台和房企排除在本规定外。

9号文规定对企业和金融机构,中国人民银行、国家外汇管理局不实行外债事前审批,企业改为事前签约备案,金融机构改为事后备案。而房地产企业和政府融资平台不适用银发[2017]9号文中规定的全口径跨境融资宏观审慎管理政策,因此,房地产企业和城投平台不能进行外债事前签约备案,也无法享受9号文这一新规下的新政便利。同时根据国家外汇管理局发布的《外债统计监测暂行规定》,该规定所称的外债是指中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或者其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或者其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务,《外债登记管理办法》则根据《中华人民共和国外汇管理条例》(以下简称《外汇管理条例》)和《外债统计监测暂行规定》制定。而在境外发债的中资房地产企业多是香港联交所上市公司,通常会直接以上市公司为主体发债。

地产企业在办理外债事前签约备案上存在难度,但是资金入境还可以通过人民币双向资金池、资本方式入境等方式,实际操作中做法也比较丰富,一直以来也在使用这些方式,并非最近发生的政策转向。操作上来说,不同地方外汇管理局也有差异。

因此,我们认为仅从外管局的答记者问上并不能显示房企海外发债的政策出现恶化转向,而是在现有的全球宏观经济环境下,就原来对于房企借外债审慎态度的强调。





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